Инвесторы не понимают Европейский Центробанк

Читайте информационные статьи и экспертные мнения профессиональных участников рынка.

Инвесторы не понимают Европейский Центробанк
Finsiter Статьи
2016-12-15 13:00

ЕЦБ нелогично изменил условия для покупки активов, продлив программу, но значительно сократив ее размеры

На заседании, которое состоялось в прошлый четверг, 8 декабря, Центробанк Европы решил не изменять процентные ставки. Так ключевая норма осталась на нулевом уровне, тогда как маржинальная составляет — четверть процента, а депозитная — минус 0,4%.

Однако перемены коснулись условий программ по скупке активов. Европейский Центральный Банк не прекратит вплоть до марта 2017 года тратить каждый месяц на программу до €80 миллиардов, а начиная с апреля траты на программу сократятся на €20 миллиардов, при одном лишь условии продления сроков программы до конца 2017 года. Если будет необходимость, ЕЦБ не исключает возможности продлить программу. А вот полностью закрывать ее Центробанк не хочет: «Завершение программы не обсуждалось», - предупреждает председатель Европейского Центрально Банка Марио Драги.

Банк старается улучшить монетарное стимулирование относительно рисков в политике, которые значительно ухудшают экономическую перспективность еврозоны. Сразу в четырех европейских странах в 2017 году ожидаются выборы в парламент. Но оппоненты единства Европейского союза стали более активны. Марио Драги взволнован тем, что повсюду в Европе витает неопределенность, считая, что именно в этом и заключается причина весьма прагматичного, но вместе с тем и гибкого решения Центробанка Европы. Реформы, проводимые в подобных условиях довольно сложно проводить, не учитывая и тот фактор, что инструменты стимулирования экономический рост весьма ограничены. По данным аналитики Bloomberg, если программу все же сузят и продлят до декабря, то рынок может получить дополнительно €540 миллиардов. Благодаря сокращению покупок в грядущем году программа Европейского Центробанка будет на €100 миллиардов меньше, чем ожидали инвесторы.

Увеличение срока программы будет значить, что политика Евро Центробанка и Федеральной резервной системы очень расходится. Многие инвесторы и экономисты ожидают, что на грядущем заседании Федеральная резервная система поднимет процентные ставки. Более того, совет управляющих увеличил список для активов, доступных для выкупа Центробанку. Жесткие условия касательно нижней границы срока обращения государственных бумаг сокращены до одного года. В добавок Центробанк Европы может выкупать ценные бумаги с прибылью меньше депозитной ставки — минус 0,4%. Ограничения и раньше были проблемой для регулятора: недостаток гособлигаций в середине года Центробанк начал выкупать корпоративные долги. Многие экономисты предлагали Банку покупать акции. По мнению Всемирного банка капитал компаний, чьи котировки проходят в еврозоне, достигла $6 триллионов к концу 2015 года. Выкупая исключительно частные и государственные бумаги, у ЕЦБ есть риск создания пузыря на, например, рынке недвижимости.

Сразу после заявлений Драги курс евро к доллару снизился с $1,085 до $1,065, а индекс Stoxx 600 поднялся на 1,1%. По данным Tradeweb прибыльность гособлигаций Германии поднялась до 0,44%, а испанских и итальянских — до 1,552% и 2,032%. Как можно заметить, рынок отреагировал негативно на решение ЕЦБ.

Выкуп активов не завершится, пока инфляция не достигнет уровня в, примерно, 2% годовых. Согласно прогнозам, в следующем году инфляция увеличится до 1,3%, к 2018 — до 1,5% и к 2019 — 1,7%. Таким образом, к 2019 году не будут достигнуты 2%, которые являются целью ЕЦБ. По некоторой информации от Евростат, в ноября 2016 года инфляция стала быстрее и достигла уже 0,6% (максимум с апреля 2014 года).

Рост экономики, по мнению Драги, поддержится ростом цен на нефть.

Статьи Автора

Торговая стратегия «Три экрана Элдера»
Finsiter Статьи
Торговая стратегия «Три экрана Элдера» достаточно простая и что немаловажно надежная стратегия Подробнее
Дивергенция на Форекс, как способ определения разворота рынка
Finsiter Статьи
Тема определения разворота рынка очень популярна среди трейдеров. Ведь каждый знает, что уловив этот момент ты герой, и тебе не страшны стоп лоссы Подробнее
Что такое линии регрессии, и как они помогают торговать на Форекс
Finsiter Статьи
Индикаторы дают возможность значительно быстрее и качественнее проводить технический анализ, а советники помогают автоматизировать многие торговые процессы Подробнее